什么是 PumpSwap？Solana Memecoin DEX 详解

如果你在 2026 年交易 Solana memecoin，你到处都看到了 PumpSwap。它取代了 Raydium，成为从 pump.fun 的 bonding curve 毕业的代币的目的地——现在它是 Solana 上交易量最高的 DEX 之一。

以下是它是什么、毕业机制如何工作，以及对你追踪和交易早期代币意味着什么。

PumpSwap 是什么

PumpSwap 是 pump.fun 的原生去中心化交易所，于 2025 年 3 月推出。在它存在之前，在 pump.fun 上完成 bonding curve 的代币会迁移到 Raydium。现在它们直接迁移到 PumpSwap。

迁移是自动的。当 pump.fun 上的代币达到 bonding curve 完成阈值——大约 6.9 万美元市值——它就毕业了，流动性立即移至 PumpSwap，没有迁移费用，没有延迟。

来自 pump.fun 官方公告：

即时迁移 — 不需要等待 Raydium 上市流程
0 迁移费用 — 从 Raydium 系统下的 6 SOL 降为零
创作者收入分成 — 代币创作者从交易费用中获得一部分
0.25% 交易费用 — 在流动性提供者和协议之间分配

PumpSwap 在推出后 24 小时内交易量突破 5 亿美元，随后不久突破 10 亿美元。它现在是 Solana memecoin 基础设施的核心部分。

毕业机制如何工作

pump.fun 上的代币从 bonding curve 开始——一种定价模型，每次买入推高价格，每次卖出推低价格。随着更多人买入，bonding curve 逐渐填满。

当曲线达到完成（大约 6.9 万美元市值，尽管这可能有所不同），代币"毕业"——它在 PumpSwap 上获得自己的流动性池，收集的 SOL 作为初始流动性。

毕业后：

代币像任何标准 AMM（自动做市商）代币一样在 PumpSwap 上交易
价格由池中代币与 SOL 的比率决定
任何人都可以自由买卖
交易量和价格出现在 DexScreener 和其他追踪器上

bonding curve 上的毕业前阶段是最快速的早期价格行动发生的地方。PumpSwap 上的毕业后阶段是代币要么建立市场要么消亡的地方。

与 Raydium 相比有什么变化

在 PumpSwap 之前，毕业流程涉及：

6 SOL 迁移费用
Raydium 处理迁移时的延迟
Raydium 的上市机制和费用结构

PumpSwap 消除了费用和延迟。这使毕业更容易访问，毕业后的交易体验更干净。这也意味着 pump.fun 现在控制完整的代币生命周期——从 bonding curve 创建到 DEX 交易——而不是依赖第三方 DEX。

对于 Solana 交易者：如果你在 DexScreener 上看到一个代币被列为"PumpSwap Solana"，它从 pump.fun 毕业了。如果它被列为"Raydium Solana"，它要么是在 2025 年 3 月 20 日（PumpSwap 推出日期）之前毕业的，要么完全在 pump.fun 之外发射的。

代币如何经历生命周期

了解生命周期有助于你了解每个阶段的优势在哪里：

阶段 1 — Bonding curve（pump.fun） 代币被创建，在 pump.fun 的 bonding curve 上交易。这是最快速移动发生的地方——也是风险最大的地方。第一批买家面对一条小额买入就会剧烈移动的曲线。

阶段 2 — 毕业到 PumpSwap 当 bonding curve 完成（约 6.9 万美元市值），流动性自动移至 PumpSwap。过渡是即时的。这通常伴随着价格飙升，因为想要在"真正"DEX 上市后才买入的交易者现在可以访问了。

阶段 3 — PumpSwap 交易 代币像任何其他 DEX 代币一样交易。持有者在管理仓位。这是 CT 关注、KOL 喊单和鲸鱼积累模式成为主要市场推动力的地方。

阶段 4 — 持续市场或跑路 大多数代币在阶段 3 消退。一小部分建立了持续的交易量和社区。这是有组织的发射前社区协调旨在实现的结果。

社交信号在哪里适合

最成功的 pump.fun 发射——那些快速毕业并在 PumpSwap 上持续交易的——几乎总是有在代币创建之前就开始的社交协调。

开发者不会冷冷地发布代币然后希望它成功。他们：

创建 X 社区，聚集他们的喊单者网络
向早期支持者简报即将到来的发射
部署代币，首先在社区内分享 CA
在内部人士布好仓后推送公开 CA 推文

等 bonding curve 开始填满时，背后已经有组织好的需求。如果协调紧密，代币通常在数小时甚至数分钟内毕业。

这就是 X 社区监控捕捉的——在 bonding curve 开始之前发生的组织工作。当你追踪的开发者创建 X 社区，或你关注的多个 KOL 在同一社区会聚时，pump.fun 发射通常即将来临。

关于这个组织序列在发射前如何展开的完整分解，请参阅开发者如何使用 X 社区发射代币。

追踪 PumpSwap 代币

代币一旦在 PumpSwap 上线，标准工具适用：

DexScreener — 实时显示代币的 PumpSwap 图表、交易量、持有人数量和市值。所有毕业的 pump.fun 代币以"PumpSwap Solana"作为 DEX 标签出现在这里。

Cielo Finance / BullX — 钱包追踪工具显示已知钱包何时买入 PumpSwap 代币。在社交信号触发后用于链上确认很有用。

Trojan / BullX 执行 — 两者都支持直接从 Telegram 或终端界面买入 PumpSwap 代币。

更早的检测问题——在代币在 PumpSwap 上之前就知道代币要来——需要通过 XHuntr 进行社交层监控，而不是 DEX 工具。DEX 工具只有在代币已经在交易时才能看到它们。

FAQ

什么是 PumpSwap？ PumpSwap 是 pump.fun 在 Solana 上的原生 DEX，2025 年 3 月推出。当代币在 pump.fun 上完成其 bonding curve（约 6.9 万美元市值），它自动以零迁移费用迁移到 PumpSwap。PumpSwap 取代 Raydium 成为 pump.fun 代币的毕业目的地。

pump.fun 和 PumpSwap 有什么区别？ Pump.fun 是代币创建和 bonding curve 平台。PumpSwap 是代币从 bonding curve 毕业后交易的 DEX。它们是同一生态系统的一部分——pump.fun 处理创建和早期交易，PumpSwap 处理毕业后的市场交易。

Raydium 取代了 PumpSwap 还是反过来？ PumpSwap 取代了 Raydium 作为毕业目的地。在 2025 年 3 月 20 日之前，pump.fun 代币毕业时迁移到 Raydium。在那之后，它们迁移到 PumpSwap。Raydium 仍然存在，在 pump.fun 之外发射的代币仍然使用它，但它不再是 pump.fun 代币的主要毕业目的地。

我如何早期找到 PumpSwap 代币？ 对于已经在 PumpSwap 上的代币，DexScreener 实时显示它们。对于在代币部署之前找到——在社交协调阶段——使用像 XHuntr 这样的 X 社区监控工具。开发者在任何代币创建之前在 X 社区内组织发射，在公开推文之前与他们的核心圈分享 CA。XHuntr 在任何东西到达 PumpSwap 之前就捕捉到这种组织活动。

PumpSwap 的交易量有多少？ PumpSwap 在 2025 年 3 月推出后的头几天就超过了 10 亿美元的交易量，此后一直是 Solana 上交易量最高的 DEX 之一。

追踪在它到达 PumpSwap 之前被组织的东西——免费试用 XHuntr 3 天。